Küresel tahvil piyasalarında satış dalgası: Faizler onlarca yılın zirvesinde

ABD Ticaret Bakanlığı'nın beklentileri aşan ikinci çeyrek GSYH verisi ile ağustos ayına ilişkin kişisel gelir ve tüketim harcamaları verilerinin enflasyonun Fed hedefinin üzerinde kaldığına işaret etmesi, tahvil piyasasındaki satışları hızlandırdı. ABD ekonomisinin ve tüketim harcamalarının güçlü seyrini koruduğunu gösteren veriler, Fed'in sıkı para politikasını sürdürebileceği endişelerini artırdı.

Bu gelişmeler ABD'nin 10 yıllık tahvil faizini yukarı taşırken küresel borsalarda da sert satışlar görüldü. Küresel borçlanma maliyetleri açısından temel gösterge kabul edilen ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,34 ile 2002'den bu yana en yüksek seviyesini gördü.

ABD tahvil faizleri, yılın üçüncü çeyreğinde yaklaşık 90 baz puan yükselerek bu yüzyılın en büyük çeyreklik artışını kaydetti. Piyasalarda gözler, işsizliğin yüzde 4,1 seviyesinde sabit kalmasının beklendiği eylül ayı istihdam raporuna çevrildi.

FAİZ GİDERLERİ YATIRIMLARI GERİDE BIRAKTI Tahvil faizleri, konut ve taşıt kredileri başta olmak üzere ekonomideki birçok borçlanma maliyetinin temelini oluşturuyor. ABD'de en yaygın kullanılan 30 yıllık konut kredisi faiz oranı da 2025'in başından bu yana ilk kez yüzde 7 seviyesini aştı.

Uluslararası Finans Enstitüsü verilerine göre büyük ekonomilerin faiz giderleri, yapay zeka, savunma ve temiz enerji alanlarının her birine yapılan küresel yatırımları geride bırakmış durumda. Tahvil piyasasındaki kırılganlığın arkasında ekonomik canlılığın yanı sıra yüksek borçluluk da bulunuyor.

ABD ile İran arasındaki gerilimin petrol fiyatlarında yeni artışlara yol açarak enflasyonist baskıyı artırması, faizlerin daha yüksek seviyelere çıkmasına neden olabilecek unsurlar arasında gösteriliyor.

ABD'nin toplam borç yükü 40 trilyon doları aşarken, Almanya dışındaki tüm G7 ekonomilerinde borç stokunun milli gelire oranının yüzde 100 ve üzerinde seyretmesi piyasalardaki endişeleri artırıyor. YAPAY ZEKA YATIRIMLARI TAHVİL İHRACINI ARTIRDI Tahvil faizlerindeki yükselişte yapay zeka yatırımlarındaki hızlı büyümenin de yapısal bir etkisi bulunuyor.

Yapay zeka alanındaki dünyanın en büyük beş teknoloji şirketi, veri merkezlerinin finansmanı amacıyla bu yıl 220 milyar dolarlık tahvil ihracı gerçekleştirdi. Şirketlerin artan borçlanma ihtiyacının tahvil piyasasında faizler üzerinde ilave baskı oluşturduğu belirtiliyor.

İNGİLTERE, FRANSA VE JAPONYA'DA DA FAİZLER YÜKSELİYOR Tahvil piyasasındaki satış dalgası ABD ile sınırlı kalmadı. İngiltere'nin 30 yıllık devlet tahvili faizi yüzde 6 seviyesini aşarak 1998'den bu yana ilk kez bu seviyenin üzerine çıktı.

Fransa'nın 10 yıllık tahvil faizleri 2002'den bu yana en yüksek seviyeye ulaşırken, Japonya'da da tahvil faizleri onlarca yılın zirvesini gördü. "TAHVİL MUHAFIZLARI" PİYASADA TETİKTE ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, tahvil piyasasındaki endişelerin ABD ekonomisinin genel gücünü gölgelememesi gerektiğini savunuyor.

ABD Hazinesi, borçlanma maliyetlerini sınırlamak amacıyla tahvil geri alımları yapacağını açıklamasına rağmen faizlerdeki yükseliş devam etti. Uzmanlar, kamu harcamalarını yüksek bulan ve hükümetleri mali disipline zorlamak amacıyla daha yüksek faiz talep eden yatırımcıları "tahvil muhafızları" olarak nitelendiriyor.

Analistler, petrol fiyatlarında olası bir düşüşün kısa vadede piyasalara rahatlama sağlayabileceğini belirtiyor.

Ancak uzun vadeli borçlanma maliyetlerinin kalıcı olarak düşmesi için hükümetlerin borçları azaltmaya yönelik kararlı adımlar atması gerektiği ifade ediliyor. DÖVİZ PİYASALARI DA BASKI ALTINDA Küresel tahvil piyasalarındaki sıkışma, Avro Bölgesi'ndeki riskleri artırırken döviz piyasaları üzerinde de baskı oluşturuyor.

KCM Trade Küresel Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, tahvil faizlerindeki sert yükselişin arkasında yüksek petrol fiyatları, kamu borç yükü ve yapay zeka sektöründeki sermaye rekabetinin bulunduğunu belirtti. Waterer, petrol fiyatlarında anlamlı bir düşüş yaşanmaması veya ABD ile İran arasında uzlaşı sağlanmaması halinde piyasalardaki sıkışıklığın devam edebileceğini ifade etti.

FRANSA-ALMANYA TAHVİL MAKASI 130 BAZ PUANA ULAŞTI ING FX Stratejisti Francesco Pesole, Fransa'nın bütçe açıklamalarının ardından Fransa-Almanya 10 yıllık tahvil faiz farkının 130 baz puana ulaştığına dikkat çekti. Pesole, mevcut bütçe planının yapısal açıkları çözmekte yetersiz kaldığını belirterek söz konusu farkın 150 baz puana kadar genişleyebileceğini öngördü.

Tahvil piyasasındaki oynaklığın avro üzerinde değer kaybı baskısı oluşturduğunu belirten Pesole, getiri farkındaki genişlemenin avro/dolar paritesi açısından aşağı yönlü riskleri artırdığını ifade etti. Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi içermez.

Bilgi için: Sorumluluk Beyanı